炒股配资系统首席论势丨一揽子金融政策有何深意？

炒股配资系统来源：盛豪配资网站：天金策略日期：2025-05-08 08:51:30 查看：106

　　5月15日降准0.5个百分点、5月8日公积金房贷利率降0.25个百分点、政策利率下调0.1个百分点……此前被反复提及的“适时降准降息”迎来实质性落地！5月7日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清发布了一揽子支持稳市场稳预期的金融政策炒股配资系统，其中最受瞩目的无疑是降准又降息。

　　受访专家均认为，降息降准等一系列措施是积极贯彻落实中央政治局会议要求的体现，非常必要也非常及时，在当前关税博弈加剧、内需亟待提振的背景下，对于提振市场信心、激发主体活力、稳定信用水平、增强金融支持实体经济的可持续性等将起到重要作用，释放了加大宏观调控力度、强化政策协同、着力稳市场稳预期、推动全年经济增长目标实现的积极信号。预计随着“一揽子金融政策”的持续落地，增量财政的空间也将随之打开。

　　降准非常及时，力度较大

　　连平：及时降准释放更多流动性缓解美国关税政策对贸易的冲击，稳定市场预期。

　　高瑞东：通过降准增加长期限资金投放，将保持流动性合理充裕。

　　潘功胜在出席国新办新闻发布会上表示，将推出三大类十项措施支持稳市场稳预期，其中就包括降准0.5个百分点，以及阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5%调降为0%。随后，人民银行发布公告，将降准时间确定在5月15日，即下周四。

　　“预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。”潘功胜表示，通过降准可以优化央行向银行体系提供流动性的结构，降低银行负债成本，增强银行负债的稳定性。这次降准0.5个百分点以后，整体存款准备金率的平均水平将从原来的6.6%降低到6.2%。同时，阶段性降低汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率，从目前的5%降至0%。这两类机构直接面向汽车消费、设备更新投资等领域提供金融支持，降低存款准备金率后，将有效增强这两类机构面向特定领域的信贷供给能力。

　　这是2025年首次降准。记者统计发现，2024年全年降准两次，分别于2月5日和9月27日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，累计向市场提供长期流动性约2万亿元。

　　“当前我国存准率下调非常及时，力度较大。”中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产研院院长连平表示，从外部冲击来看，4月美国开始对华加征高额关税，我国对外贸易将受到较大冲击，金融市场波动也有所加大，需要及时降准释放更多流动性缓解冲击，稳定市场预期。从宏观层面看，需要通过下调存准率释放更多流动性，满足当前投资消费扩张与信心修复的资金需求。从微观层面看，拥有充裕资金配置资源的金融机构利于疏通货币政策传导链条，增强货币创造功能，发挥更大的货币乘数效应。

　　光大证券首席经济学家高瑞东认为，此次全面降准0.5个百分点，从必要性来看，5月份资金面压力较大，一方面，截至5月6日，5月还需到期续作MLF1250亿元，逆回购9358亿元，3个月期限买断式逆回购9000亿元；另一方面，预估5月地方新增专项债发行5000亿元，特别国债发行3600亿元。通过降准增加长期限资金投放，将保持流动性合理充裕。

　　有望带动5月LPR报价下调

　　王青：下调政策利率（央行7天期逆回购利率）0.1个百分点，将引导5月LPR报价跟进下调，进而降低各类贷款利率。

　　降息方面，人民银行5月7日公告显示，5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%。公开市场14天期逆回购和临时正、逆回购的操作利率继续在公开市场7天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保持不变。

　　“经过市场化的利率传导，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）随之下行0.1个百分点。同时，我们也将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率。”潘功胜表示。

　　东方金诚首席宏观分析师王青分析认为，下调政策利率（央行7天期逆回购利率）0.1个百分点，将引导5月LPR报价跟进下调，进而降低各类贷款利率。

　　值得一提的是，截至4月21日，LPR已连续6个月“按兵不动”。

　　银行每年或省150亿～200亿元

　　连平：政策覆盖了当前我国经济、金融中的很多难点、痛点，其效用叠加起来将会非常可观。

　　此次降息举措还包括降低所有结构性货币政策工具利率0.25个百分点。据潘功胜介绍，将支农支小再贷款、科技创新和技术改造再贷款、碳减排支持工具、股票回购增持再贷款、保障性住房再贷款等结构性货币政策工具利率从目前的1.75%下调到1.5%。同时，给政策性金融机构的抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%下调到2%。

　　“结构性货币政策工具一般指中央银行向商业银行提供的贷款，预计每年可节约银行资金成本150亿～200亿元，推动银行加力支持经济结构转型。”潘功胜指出。

　　记者注意到，人民银行推出的十项措施中，与结构型货币政策工具相关的就占了六项，除了降低利率，还包括增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，增加3000亿元支农支小再贷款额度，优化两项支持资本市场的货币政策工具，创设科技创新债券风险分担工具。

　　连平认为，这六项政策有的是对原有利率和额度的重新调整，有的是全新设立。尽管就单项来看，发挥的作用相对有限，但考虑到这六项政策覆盖了当前我国经济、金融中的很多难点、痛点，其效用叠加起来将会非常可观。

　　刚性住房需求获支持

　　严跃进：减少了此前公积金贷款和商贷方面利差的问题，确保公积金政策发挥更好的效应。

　　本次降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。根据人民银行发布公告显示，自2025年5月8日起，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.525%和3.075%。

　　当日，潘功胜表示，预计每年将节省居民公积金贷款利息超过200亿元，有利于支持居民家庭的刚性住房需求，有助于房地产市场止跌企稳。

　　据了解，此次利率下调后，新发放的住房公积金贷款将执行新的利率，此前已发放的住房公积金贷款，利率将在2026年1月1日起下调。记者估算，以公积金贷款额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算，此次公积金首套房贷利率降低后，每月月供减少约132元，30年累积减少4.76万元。

　　上海易居房地产研究院副院长严跃进指出，当前降息符合预期，也更好发挥了公积金贷款方面的惠民和支持消费功能。尤其是通过降息，也减少了此前公积金贷款和商贷方面利差的问题，确保公积金政策发挥更好的效应。

　　如何影响宏观经济及楼股汇债——

　　宏观经济

　　总体看，汇丰银行环球研究大中华区经济学家刘晶表示，外部环境不确定性较大的情况下，政策力度的增加，尤其是各类宏观政策的配合有助于我国经济实现5%左右的增长目标。

　　连平认为，降准降息等一系列举措有助于加快对国家重大建设、普惠金融、中小微民营企业、房地产、消费市场等重点领域信贷投放速度；增强对股票市场、债券市场资金供给能力，支持财政发力与政府债券的大规模发行；缓解部分民企、房企、中小型金融机构与地方政府的流动性紧张问题，缓释系统性金融风险。

　　房地产

　　具体到房地产领域，严跃进表示，降准降息等一揽子金融政策对房地产市场影响积极，亦对当前做好“持续巩固房地产市场稳定态势”发挥积极作用。“降准后市场流动性增加，房企融资及房地产产业链的融资将得到不同程度的改善，增强企业经营信心。”中指研究院（华中）市场研究中心主任李国政认为。

　　值得关注的有，发布会上，李云泽透露，近期金融监管总局将推出8项增量政策，其中包括加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，助力持续巩固房地产市场稳定态势。金融监管总局扎实推动城市房地产融资协调机制扩围增效，支持打赢保交房攻坚战。目前，商业银行审批通过的“白名单”贷款增至6.7万亿元，支持了1600多万套住宅建设和交付。

　　股市

　　股市方面，民生银行首席经济学家温彬认为，降准降息在内的一揽子政策，政策力度大，涉及面广，且具有针对性，超出市场预期，预计将显著提振在外部冲击下投资者对我国A股市场的信心。考虑到近期A股行情已对应对外部冲击的增量政策有所定价，短期内A股快速大幅上涨的可能性不大，将以对冲关税政策的负向影响为主要逻辑，走出震荡偏强行情。在我国科技产业蓬勃发展和中长期资金的持续支持下，A股中长期走势有望向好。

　　汇市

　　汇市方面，市场预期提振下，离岸人民币汇率一度在发布会之前升至7.19以内。政策发布后，即期汇率保持稳定，全天维持在7.22附近。后续看，王青认为，降准降息将对稳定人民币汇率发挥重要的支撑作用。尽管外部环境急剧变化，但宏观政策将采取强有力的对冲措施，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有效稳定宏观经济运行，对人民币汇率提供了重要支撑，未来人民币汇率会呈现双向波动，走势将更为稳定。

　　债市

　　债市方面，当日收盘债市表现较为分化，短端利率略有下行、长端利率小幅上行，10Y国债利率走出“利多出尽”行情。后续看，温彬认为，考虑到前期定价已较为充分，且一揽子政策有望部分对冲关税冲击，驱动基本面边际改善，大幅向下突破的可能性下降。中长期来看，“适度宽松”仍是主基调，债市利率仍处于下行的趋势中。

　　本轮降息降准后，年内是否还有空间呢？

　　“此次降准0.5个百分点后，年内存准率仍有一定的下调空间。”连平认为，以目前我国的经济体量、增长速度、金融市场发展程度、流动性状况、银行体系的风险防范与处置能力来测算，我国存准率可以降至发达国家大多数1%与主要新兴经济体大多数5%之间的水平，甚至低于5%应该也是可以接受的。未来一段时间，我国至少还有2～2.5个百分点的降准空间。连平表示，就2025年来看，加上本次降准，实际总的降准幅度以0.75-1.0个百分点为宜，目的在于释放更多中长期资金以满足市场需求。因此，三季度很可能还有0.25-0.5个百分点的降准空间。

　　温彬也认为，预计年内仍有一次50bp的降准，释放更多中长期资金以满足市场需求。降息方面炒股配资系统，待美联储明确重启降息进程后，政策空间将进一步打开，年内或仍有20bp左右降息空间。

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